有關窩輪

在此(給自己)講解一下窩輪之基本。

歐式與美式
美式，可在到期日或之前任何時間行使窩輪的權利；歐式則只能在到期日當天才能行使窩輪的權利

到期日
窩輪持有者只可以在該日行使窩輪的權利 (歐式)

最後交易日
窩輪持有者可以在港交所買賣的最後日期，通常是「到期日」前倒數的2個交易日

影響窩輪價格的因素 (理論上)
1. 供求關係
2. 正股股價
認購證: 正股股價↑ -> 窩輪價格↑
認沽證: 正股股價↑ -> 窩輪價格↓
3. 距離到期日時間
認購證/認沽證: 尚餘日數愈短 -> 時間值↓ -> 窩輪價格↓
4. 正股股價波幅
認購證/認沽證: 正股股價波幅 大 -> 窩輪價格↑
5. 股息
??
6. 利率
認購證: 利率↑ -> 窩輪價格↑
認沽證: 利率↑ -> 窩輪價格↓

溢價 (Premium)
舉例說明之: 如正股股價為$10，窩輪行使價為$9.8，理論上該窩輪應值$0.2，但現價卻是$0.3，那多出的$0.1佔正股股價的百分比就是溢價
溢價 = ( ( 窩輪收市價 / 換股比率 + 行使價 ) / 正股現價 - 1 ) x 100%
??
溢價 高 -> 窩輪到期時變廢紙的機會↑
越接近到期日 -> 溢價↓(而且下跌的幅度愈大)

引伸波幅
引伸波幅 低 -> 更值得投資(?)

實際槓桿比率 (有效槓桿比率)
實際槓桿比率 = 對沖比率 x 槓桿比率
槓桿比率 = 正股現價 / ( 窩輪市價 / 兌換率 )

兌換率 (Conversion Ratio)
兌換率 大 -> 正股股價之升跌幅要比較大，窩輪價格才容易反映
兌換率 小 -> 正股股價之升跌幅只要比較小，窩輪價格也能反映出來

引伸波幅
引伸波幅是代表市場對後市波幅的預期共識，引伸波幅愈高，窩輪變為價內的機會愈大
引伸波幅 高 -> 窩輪價格 貴

內在值(?)

街貨量
指買入窩輪並持貨過夜的數量

有幾個問號的地方，因為不太明白，以後如果明白了再補回 ^^